2015年07月豆粕商品情报黑桦树

2015年07月豆粕商品情报

1、 豆粕价格走势

2、豆粕动态天气升水助力豆粕强势延续

近期，在美国农业部报告利多以及天气升水炒作的提振之下，连豆粕1509合约走出一波快速反弹行情。综合目前的天气情况以及基本面变化分析，预计豆粕期价尚有一定的走升空间。

养殖需求三季度望回暖 豆粕将震荡走升

生猪供应减少利好猪价上涨，但饲料需求却因此缺乏支撑，短期利空包括玉米、豆粕在内的饲料价格，3月中旬以来，相关猪料价格纷纷出现下滑。不过分析人士认为，从中长期来看，养殖利润回升将导致补栏增加，后期随着生猪存栏数量增加，下游养殖市场对饲料需求提供支撑，豆粕价格或将有所反弹。

替代效应发力 豆粕需求逆势增长

2000年之前，我国肉蛋奶等畜产品需求保持两位数的高速增长，同时带动饲养规模不断扩大，蛋白饲料需求随之快速增长。2000年之后，肉蛋奶等畜产品的需求增速放缓，蛋白饲料需求萎缩。与此同时，饲料原料之间的差异开始显现，豆粕作为最主要的蛋白原料，其在配方中的用量不断提升。但是，我们同样应该看到，在蛋白原料总体需求放缓的背景下，配方替代空间下降，今后豆粕需求增长或受到抑制。

豆粕量价背离

综上所述，豆粕期货延续持仓换月现象，近月1509合约持仓量继续减少，1601合约持仓量有所增加。从量价关系看，若没有仓位的配合，则后期豆粕期货价格上涨空间有限。

谨防豆粕价格跑过头

受播种期间降水影响，美国大豆种植面积将有所缩减。而美国农业部确认，调研后将于8月供需报告中对大豆种植面积进行修正，这给予了市场一定的想象空间。与此同时，在压榨利润转向亏损的状态下，我国豆粕市场强势运行。不过，出于对进口大豆充裕、生猪养殖未有实质性改善的考虑，在美豆不出现大幅减产的情况下，豆粕上涨高度必然受限。所以，在美豆减产数据明确前，应谨防豆粕价格跑过头。

国产菜粕供应延迟 价格走势强于豆粕

本周(7.13-7.17)，受美豆价格上涨的影响，国内豆粕价格走势较强，但由于目前豆粕供给量较大，在利多因素被逐步消化的情况下，预计后期将企稳震荡。油脂价格走势震荡，较上周略有上涨。由于目前油脂供求相对平衡，长期看价格难以大幅上涨。

双粕继续调整 短线震荡偏弱

因美豆主产区天气转好，豆粕菜粕延续近一个月的涨势暂时终结。7月15日以来，双粕期货价格持续走低，本周一(7月20日)难兄难弟再次领跌大宗商品市场，截至收盘，豆粕1509合约实现四连阴，区间累计跌幅为4.31%，20日收跌2.61%报2685元/吨；与之相对应的是四个交易日内，菜粕1509合约价格也累计下跌4.43%，20日收跌1.99%报2264元/吨。

截至7月16日usda豆粕周度出口销售及装船报告

截至7月16日usda豆粕周度出口销售及装船报告。

天气炒作降温 豆粕重回弱势

国内豆粕市场仍会紧跟美豆脚步，但在养殖业复苏周期中自主性抗跌力量会进一步增强。操作上，建议投资者把握天气市下市场运行特点，在秋季美国大豆产量确认前，仍以逢低买入思路参与国内豆粕交易，但要注意防范来自国内股市和其他商品市场的间接冲击。

双粕或迎来修复性反弹

7月27日，豆粕、菜粕继上周五夜盘后双双继续下挫，截至27日收盘，豆粕期货主力1601合约报2678元/吨，跌幅2.65%，菜粕期货1509合约报2218元/吨，跌幅2.8%。分析人士认为，进入8月份后，美豆进入关键生长期，天气炒作再次重来的可能性较大，且本周美联储会议声明趋于明朗，系统性沽空动能料将趋于衰减，届时双粕等大宗商品自身产业因素或扶住市场从急跌中修复性反弹。

(文章来源：生意社)

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